Las debilidades estructurales de Indonesia han convergido de forma simultánea, activadas por un detonante externo. En esta ocasión, el factor desencadenante  fue la advertencia emitia por Morgan Stanley Capital International (MSCI), proveedor global de índices de referencia que siguen miles de millones de dólares en activos, sobre los riesgos de investability o facilidad de inversión en las acciones cotizadas de Indonesia.

MSCI señaló varias deficiencias, entre ellas la escasa transparencia de la estructura accionarial y las inconsistencias en los datos de libre circulación (free float) de muchos valores locales. La entidad indicó que, si las preocupaciones no se corrigen en los próximos meses, Indonesia podría ser reclasificada desde la categoría de “mercado emergente” a “mercado frontera”. Una degradación de este tipo tendría consecuencias inmediatas: numerosos fondos de inversión e inversores institucionales estarían obligados a liquidar posiciones, al tener prohibido por mandato invertir en mercados frontera. En el mejor de los casos, se verían forzados a reducir sustancialmente su exposición.

El IHSG llegó a caer hasta un 8 % en una sola sesión, lo que desencadenó suspensiones automáticas de negociación para mitigar la volatilidad extrema. Ni siquiera estas medidas consiguieron frenar la alerta entre los inversores y las…